宏观投资大师、Real Vision联合创始人Raoul Pal近日在多个访谈和报告中反复强调“指数时代”（Exponential Age）的到来，他认为技术采用曲线与货币贬值相结合，将推动加密资产尤其是比特币实现爆炸性增长。在其最新观点中，Pal明确指出比特币在网络效应和固定供给的双重驱动下，将最终超越黄金成为全球首要价值储存资产，并具备至少30倍的上行空间。
Pal的核心论点基于历史采用曲线对比
比特币的增长速度远超互联网早期阶段，年复合增长率高达150%以上，而黄金作为传统避险资产已趋成熟，无法匹配这种指数级扩张。目前黄金总市值约15-16万亿美元，比特币市值约1.8万亿美元（以9万美元价格计算），比率不足1:10。但Pal认为，随着机构加速流入、ETF持续净买、全球流动性重启，以及比特币作为“数字黄金”的叙事强化，这一比率将快速逆转。
他特别提到“30倍空间如果比特币捕获黄金市值的30%-50%，对应价格区间25万-50万美元；若在指数时代完全取代黄金（考虑网络价值而非单纯金属属性），上行潜力更高。Pal早在多年前就卖出所有黄金换成比特币，如今这一决策已获验证——比特币不仅对冲了货币印刷，还大幅跑赢黄金、股市和债券。
2025年底的短期调整
在Pal看来只是周期性“清洗”，2026年全球债务滚转将带来万亿级流动性回流，推动比特币进入“香蕉区”（Banana Zone） parabolic阶段。结合特朗普亲加密政策、AI计算需求和主权国家储备趋势，比特币超越黄金并非遥远幻想，而是结构性必然。
Pal建议投资者“什么都不做，只需持有”：避免杠杆、专注核心资产，自行托管私钥，耐心等待指数增长红利。
Raoul Pal的观点建立在技术采用S曲线、货币贬值和网络效应基础上，比特币超越黄金的逻辑扎实——黄金供给可增、比特币绝对稀缺+数字属性更优。30倍空间对应约50-60万美元价格，时间框架在2030年前后可期。但短期波动仍受宏观主导，2026年流动性复苏是关键催化。长期持有比特币仍是最低遗憾策略，但需警惕监管和黑天鹅风险。