2025年年末，比特币市场迎来剧烈波动。从10月创下的历史高点约126,000美元，到12月28日当前价格约87,000美元，短短数月内回调幅度超过30%。这一回调不仅让许多2025年高位入场的投资者陷入浮亏，也在年末税收季催生了一个罕见的“税损收割”（tax-loss harvesting）窗口。
税损收割是指投资者在年底前卖出亏损资产，实现资本损失，用于抵扣当年资本利得税或普通所得税（美国税法允许每年抵扣最多3,000美元普通收入，剩余可结转）。与股票不同，加密货币目前不受“洗售规则”（wash-sale rule）限制，投资者可以立即卖出后重新买入相同资产，而不丧失税收优惠。这使得比特币的30%回调成为理想的操作机会。根据彭博社和多家顾问机构报道，今年税损收割活动显著增加，尤其是那些在秋季高点买入的投资者，利用亏损抵扣股市（如标普500指数今年涨幅约18%）带来的巨额收益。ETF数据显示，近期比特币现货ETF连续流出超8亿美元，其中部分正是税损操作所致。
这一窗口罕见的原因在于
比特币全年涨幅虽仍正值（约5%负于年初，但从低点计算仍大幅上涨），但年末集中回调正好卡在12月31日前，让更多人有机会“收割”损失。同时，机构和散户的卖压放大回调，形成短期恶性循环。但历史经验显示，这种年末税损卖压往往在1月后缓解，甚至引发“圣诞行情”反弹。
短期机会背后隐藏更大风险。多家分析师，包括Tether CEO Paolo Ardoino，警告2026年AI泡沫破裂可能成为比特币最大威胁。2025年，AI相关股票和基础设施投资狂热，推动科技股估值飙升，但回报率远低于预期（据报道，AI行业投入约4000亿美元，却仅产生600亿美元收入）。银行美国调查显示，45%的基金经理视AI泡沫为最大尾部风险。如果2026年泡沫破裂，美股大跌将通过相关性传导至比特币——当前比特币与美股相关系数较高，风险资产属性凸显。极端情景下，比特币可能进一步跌至60,000-75,000美元区间。
机构支持或缓解冲击
比特币ETF资产管理规模已超千亿美元，主权储备讨论持续，长期稀缺性不变。但宏观不确定性（如美联储政策、地缘风险）叠加AI修正，将考验比特币的独立性。
比特币30%回调虽制造了宝贵的税损收割机会，帮助投资者优化税收并重新布局，但本质上是牛市中正常调整。真正的警惕点在于2026年潜在的AI泡沫破裂，这可能通过风险资产联动引发更深修正。长期而言，比特币的网络效应和机构流入仍支撑上行，但短期需谨慎，建议利用回调积累，同时分散风险，避免过度杠杆。